光榮特庫摩股價的問題，透過圖書和論文來找解法和答案更準確安心。 我們找到下列線上看、影評和彩蛋懶人包

泡沫年代：全球金融體系的錯亂根源

為了解決光榮特庫摩股價的問題，作者詹姆士．葛蘭特 這樣論述：

　　本書記錄了美國泡沫年代的混亂事件：由九○年代後期的網路熱潮到二千年初期的房價大漲到後來全球房貸崩潰。內容記載事件發生的原由，以及作者葛蘭特判斷可能又將爆發的金融事件。 　　貫穿本書的市場先生是一位虛構人物，基於某種未經治療的心理不平衡，這位仁兄幾乎在每個周期都想用差異頗大的價格買賣股票。陽光普照時，這名怪咖會纏著你，要你把你的事業股權賣給他，可是，當夜晚降臨，他會央求你買下他的股權。價錢根本不是問題，他只想參與，或者只想退出；而理智的你，只要利用這個情緒失衡的合夥人所製造的機會，就可以發財了。 　　本書詼諧地說明，過去十年來的病態行為，除了容易出錯的人性之外，還有更多原因，應該被責怪的還有

存款人與投資人輕易信賴的貨幣與央行。本書證明了金融界的每件事都有周期；觀念、證券、市場和國家都有自己的季節循環，但出色的文章和精闢的判斷－－本書富含的特質，卻永不褪流行。而高明的投資人不會浪費生命去感嘆這個怪人的性格缺點，相反地，他們牢牢抓住他所提供的機會，判斷被錯估的資產價值──太低或太高，是這位老先生送給耐心的投資人士的禮物。 　　對沖基金鮑森公司（Paulson & Co）總裁約翰．鮑森（John Paulson）因為準確預測到房貸危機，二○○七年他的收入多過整個盧安達的國內生產毛額（GDP），二○○八年春天他在《葛蘭特利率觀察家》會議上向聽眾表示，大賺一筆的秘訣在於市場先生最失常的時候

，也就是最輕浮或最傷心時，鮑森在正常人認為房貸市場只賺不賠的時候便大幅賣出。最後，鮑森告訴聽眾，他預料有機會買進他成功賣空的房貸證券。 　　作者最欣賞的投機人士是一九六○年代工業集團Teledyne的共同創辦人和舵手，他名叫亨利．辛格頓（Henry Singleton）。他是唸過麻省理工學院的電機工程師，卻以配置資本而聞名。他做了我們大家都該做的事，也就是在市場先生賣出時買進，在市場先生買進時賣出。今日許多公司主管做不好的事，辛格頓卻做得出色極了：當Teledyne股價大漲時，他利用股票去進行收購，等到周期反轉時，股價變低時，他買回及取消股票。一九七二年至一九八四年間管理公司股票（讀者可在第一

章看到）之後，辛格頓將Teledyne的股數減少了九成，辛格頓不支領選擇權，他用自己的錢去買股票，從未賣掉個人持股，真的是資本家的楷模！ 　　所以說，市場效率理論學派儘管發表論文吧！市場先生完全不在意。買高賣低，在市場頂點失去理智，在市場底部失去勇氣，他只是凡夫俗子。他邀請我們佔他的便宜去發財。希望本書能夠至少幫助一些人接受他的邀約。 作者簡介 詹姆士．葛蘭特（James Grant） 　　《葛蘭特利率觀察家》創辦人及主編，出生於一九四六年，利率超低的一年。印地安那大學畢業後，他在哥倫比亞大學取得碩士學位，當時美元甫由金本位制轉換成現代匯率制，一九七○年代（通膨高漲的年代），他在《巴爾的摩太陽

報》（Baltimore Sun）和《霸榮週刊》（Barron’s）從事新聞工作。 　　作者共有五本著作，四本為金融和金融史相關領域，一本為美國開國先驅約翰．亞當斯的傳記。育有四名成年子女，與妻子居住於布魯克林。 　　更多關於作者的資訊與文章，請見《葛蘭特利率觀察家》網站：www.grantspub.com 譯者簡介 蕭美惠 　　國立政治大學英語系畢業（前為西洋語文學系），目前擔任專業財經報紙編譯。從事翻譯已有二十餘年，譯作包括《投資人的生存戰役》、《景氣為什麼會循環》、《投資最重要的3個問題》（財信出版），《翻動世界的Google》（時報出版），《透明社會》（先覺出版）和《我的美國之旅》、《

貝聿銘》（智庫出版）等數十本。 前言第一章    偉人畫像第二章   股市星球第三章    新天堂時代第四章    寧靜的危險第五章    市場先生買房子第六章    房貸科學計畫第七章    市場先生列被告席第八章    聯邦化利率第九章    貨幣營火第十章    貸款業者─燈罩先生第十一章  安全分析的藝術後記      和平寧靜時代的結束 　　股市、房市、債市，泡沫接連破滅，如何捍衛我們的資產！ 　　過去十年累積的金融弊病持續發酵，未來不會更好，只會更慘！ 　　如何利用市場失衡機會，避免資產縮水、經濟困頓，為絕處逢生做好準備，你得搞清楚泡沫年代的投資路數。 　　耶

魯大學投資長大衛．史溫森（David F. Swensen）　　《黑天鵝效應》作者塔雷伯（Nassim N. Taleb）　　推薦必讀 　　本書記錄了美國泡沫年代的混亂事件：由九○年代後期的網路熱潮到二千年初期的房價大漲到後來全球房貸崩潰。內容記載事件發生的原由，以及作者葛蘭特判斷可能又將爆發的金融事件。 　　貫穿本書的市場先生是一位虛構人物，基於某種未經治療的心理不平衡，這位仁兄幾乎在每個周期都想用差異頗大的價格買賣股票。陽光普照時，這名怪咖會纏著你，要你把你的事業股權賣給他，可是，當夜晚降臨，他會央求你買下他的股權。價錢根本不是問題，他只想參與，或者只想退出；而理智的你，只要利用這個情緒失

衡的合夥人所製造的機會，就可以發財了。 　　本書詼諧地說明，過去十年來的病態行為，除了容易出錯的人性之外，還有更多原因，應該被責怪的還有存款人與投資人輕易信賴的貨幣與央行。本書證明了金融界的每件事都有周期；觀念、證券、市場和國家都有自己的季節循環，但出色的文章和精闢的判斷──本書富含的特質，卻永不褪流行。而高明的投資人不會浪費生命去感嘆這個怪人的性格缺點，相反地，他們牢牢抓住他所提供的機會，判斷被錯估的資產價值──太低或太高，是這位老先生送給耐心的投資人士的禮物。 　　對沖基金鮑森公司（Paulson & Co.）總裁約翰．鮑森（John Paulson）因為準確預測到房貸危機，二○○七年他的

收入多過整個盧安達的國內生產毛額（GDP），二○○八年春天他在《葛蘭特利率觀察家》會議上向聽眾表示，大賺一筆的秘訣在於市場先生最失常的時候，也就是最輕浮或最傷心時，鮑森在正常人認為房貸市場只賺不賠的時候便大幅賣出。最後，鮑森告訴聽眾，他預料有機會買進他成功賣空的房貸證券。 　　作者最欣賞的投機人士是一九六○年代工業集團Teledyne的共同創辦人和舵手，他名叫亨利．辛格頓（Henry Singleton）。他是唸過麻省理工學院的電機工程師，卻以配置資本而聞名。他做了我們大家都該做的事，也就是在市場先生賣出時買進，在市場先生買進時賣出。今日許多公司主管做不好的事，辛格頓卻做得出色極了：當Tele

dyne股價大漲時，他利用股票去進行收購，等到周期反轉時，股價變低時，他買回及取消股票。一九七二年至一九八四年間管理公司股票（讀者可在第一章看到）之後，辛格頓將Teledyne的股數減少了九成，辛格頓不支領選擇權，他用自己的錢去買股票，從未賣掉個人持股，真的是資本家的楷模！ 　　所以說，市場效率理論學派儘管發表論文吧！市場先生完全不在意。買高賣低，在市場頂點失去理智，在市場底部失去勇氣，他只是凡夫俗子。他邀請我們占他的便宜去發財。希望本書能夠至少幫助一些人接受他的邀約。 作者簡介 詹姆士．葛蘭特（James Grant） 　　《葛蘭特利率觀察家》（Grant’s Interest Rate O

bserver）創辦人及主編，出生於一九四六年，利率超低的一年。印地安那大學畢業後，於哥倫比亞大學取得碩士學位，當時美元甫由金本位制轉換成現代匯率制，一九七○年代（通膨高漲的年代），他在《巴爾的摩太陽報》（Baltimore Sun）和《霸榮週刊》（Barron’s）從事新聞工作。 　　葛蘭特共有五本著作，四本為金融和金融史相關領域，一本為美國開國先驅約翰．亞當斯的傳記。育有四名成年子女，與妻子居住於布魯克林。 　　更多關於作者的資訊與文章，請見《葛蘭特利率觀察家》網站：www.grantspub.com 譯者簡介 蕭美惠 　　國立政治大學英語系畢業（前為西洋語文學系），目前擔任專業財經報紙編

譯。從事翻譯已有二十餘年，譯作包括《投資人的生存戰役》、《景氣為什麼會循環》、《投資最重要的3個問題》（財信出版），《翻動世界的Google》（時報出版），《透明社會》（先覺出版）和《我的美國之旅》、《貝聿銘》（智庫出版）等數十本。 金融喪鐘敲響不好過的日子來臨金融紀元悄悄地來，又悄悄地走。沒有人發新聞稿宣布金融紀元的降臨。也沒有人敲鐘哀傷金融紀元的離去。某一天，人們醒來後發現世界變了模樣。「為什麼會這樣？」他們猜不透。專門從事預測工作的人士也沒有比業餘人士更能預知這些大轉變，或許是因為專家總是對小轉變過度反應。他們認為，做為第一個看出長期改變的人是很光榮的。所以，他們誤將景氣循環看成長期改

變。我們（和別人）都犯過這種錯誤。但在做出這番坦白之後，我們要大膽發表一項預測。高利率和高通膨即將來臨。所謂的「大平穩」（Great Moderation），已成為往事。我們認為，也該是時候了。低利率和低波動率在大多數時間讓大多數人感到滿意。但是，專門研究利率和景氣循環的期刊主編卻高興不起來。二十五年前《葛蘭特利率觀察家》創刊之後不久，總體經濟的和平時代降臨。大多頭債市於一九八一年展開。快速周期物流的新時代大約於一九八二年開始（那一年美國的存銷比率創下二十世紀末葉的高峰）。金融和運輸自由化的腳步加速，柏林圍牆倒塌。沒多久，北美自由貿易協定（NAFTA）、委外、全球薪資套利、以及金融結構與法人機

構改革，各自對新秩序做出貢獻。在這同期，景氣衰退變得更短更溫和，景氣擴張則更久更強勁。通膨陰影消散，放款和借款（以及其中產生的利潤）愈來愈多。幾年前，這種現象被取了這個名字。對於「大平穩」，各國央行一致認為他們功勞不小。「過去二十五年來，」舊金山聯邦準備銀行總裁葉倫（Janet Yellen）三月在巴黎一場討論全球化、通膨和貨幣政策的座談會上表示，「全球各地的通膨率和波動幅度均已大幅下降。最早由一九八○年代初期的工業國家開始，然後陸續出現在一九九○年代的許多開發中國家。這段期間的通膨過程也已顯著改變。通膨預期心理減弱，變得較為穩定，通膨震驚效果沒有那麼持久，能源及匯率對於通膨率的影響也比較低了

。」是什麼因素造成了這麼美好的環境？葉倫認為是貨幣政策，法規自由化，全球性的「儲蓄過剩」以及全球化本身。她還提到企業很輕易就能用低成本的外地勞工取代高成本的本地勞工。通膨似乎已變成無國界。引用國際清算銀行（BIS）的研究，葉倫指出：「各國的通膨對於外國的產出差距愈來愈敏感，而不是本國的。這個現象反映出國內外勞工在勞動市場的競爭因為全球化之故益趨激烈，或許也可以解釋為何各國之間的通膨波動具有高度關聯性。」今日的「通膨波動」與美國景氣循環不怎麼相關，反而是外國事件才相關，這種新聞在古早年代必會敲響喪鐘。以美國公債殖利率曲線來看，三十年期殖利率已高於消費者物價年增率。聯邦基金利率只有通膨率的一半。就

此看來，一個世代以前投資人誤以為是畢生難逢的買進機會而買下的美國公債，真的成了「充公證書」。可是，債券多頭人士說，不要擔心。美國已陷入衰退，而衰退將持續，通膨率將下跌，導致市場收益率進一步下跌。「過去五次景氣衰退時期，」長期公債投資人何辛頓（Van Hoisington）及杭特（Lacy Hunt）表示，「通膨指標的年增率一直等要經濟陷入衰退之後才觸頂。在這種情況下，通膨大幅下跌係發生在隨後復甦的初步階段。」通膨率在經濟復甦的初期下跌，因為產出成長遠高於單位勞本成本。本文的要旨是，第六次的情況將會不同。當然，宣稱四分之一個世紀以來的趨勢已經轉變的人，應該要負起提出證據的責任。援引混沌理論之父羅

倫茲（Edward Lorenz），任何敢對未來發表意見的人都應該要負起提出證據的責任。羅倫茲在上個月過世，享壽九十歲，他在一九七二年發表一篇論文，題目是：「可預測性：巴西一隻蝴蝶的翅膀拍動會造成德州的颶風嗎？」以說明天氣預報本來有其限制。天氣預報固然困難，如果蝴蝶看得懂巴西報紙就更會更加困難了。在債市，市場人士不僅閱讀預測，還會調整他們的行為使得預測更加混亂。